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【分析解答题】

环宇公司2001~2005年主要财务数据如下表所示:
单位:万元
年 度20012002200320042005
收入1 000 1 200 1 500 1 740 2 088
税利润50607587104.4
股利10121517.420.88
留存利润40486069.683.52
股东权益A、288348417.6501.12
负债B、192252278.4334.08
总资产C、480600696835.2
销售净利润5%5%5%5%5%
销售/总资产2.52.52.52.52.5
总资产/期初股东权益222.0822
留存率80%80%80%80%80%
可持续增长率20%D、20.8%20%20%
实际增长率20%25%(E)20%

要求:
(1)计算并填写表中字母的数值,写出计算过程;
(2)根据表中的数据分析A公司的经营政策的变化;
(3)分析2003年权益乘数提高的原因;
(4)如果2004年打算通过增加外部借款保持2003年的实际增长率,其他三个财务比率保持不变,除留存收益外,全部使用借款补充资金,计算2004年末的权益乘数;
(5)假设2006年4个财务比率不能再提高了,但是仍然想实际增长率达到25%,在保持 2005年的资本结构的前提下,计算需要筹集的权益资本和增加的借款的数额,比较2006年和 2005年的权益净利率(按期末股东权益计算),并说明单纯的销售增长是否有效。

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